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艾德證券期貨:如涵Q4凈虧損大幅收窄,亮眼業績“不簡單”

2019-06-18 09:47中文頭條網編輯:張巖人氣:


  艾德證券期貨研究部獲悉,美東時間6月13日,備受市場熱議的“網紅第一股”如涵控股(RUHN.US)公布了2019財年第四季度(截至2019年3月31日)和2019財年全年(截止2019年3月31日的一年)未經審計財務結果,這是如涵控股在登陸美股后發布的首份業績報告。

  艾德證券期貨研究部據財報顯示得知,第四季度,如涵控股凈營收為人民幣2.373億元(約合3540萬美元),與上年同期的人民幣1.965億元相比增長20.7%。凈虧損人民幣2870萬元(約合430萬美元),與上年同期的凈虧損人民幣6380萬元相比收窄55.1%。

  此強勁亮眼的財報一發,如涵控股當日收盤大漲23.01%,報收4.01美元,市值3.32億美元。

  在此,艾德證券期貨研究部將如涵控股本次發布的這兩份財報的重點數據梳理出來列在此處,以供各位投資者參考:

  2019財年第四季度財務和運營亮點

  n GMV(Gross Merchandise Volume,網站成交金額)超過人民幣6.48億元(9660萬美元),較去年同期的人民幣3.58億元增長81.3%。

  n 凈營收超過人民幣2.37億元(約合3540萬美元),較去年同期的人民幣1.97億元增長20.7%。

  n 凈虧損為人民幣2870萬元(約合430萬美元),相比較而言去年同期的凈虧損為人民幣6380萬元,同比收窄55.1%。

  n 歸屬于如涵控股的凈虧損為人民幣2940萬元(440萬美元),而去年同期為人民幣6280萬元,同比大幅減虧53.3%。

  n 每股基本及攤薄凈虧損為人民幣0.09元(0.01美元),而上一財政年度同期每股基本及攤薄凈虧損為人民幣0.20元。

  n 截至2019年3月31日,簽約的網紅數量增加到128個,而截至2018年12月31日為113個,截至2018年3月31日為83個。

  n 截至2019年3月31日,如涵控股為其提供網紅廣告服務的品牌數量增加到632個,而截至2018年12月31日為501個,截至2018年3月31日為166個。

  2019財年財務和運營亮點

  n GMV為人民幣29億元(4.26億美元),較2018財年的人民幣20億元增長39.9%。

  n 凈營收為人民幣11億元(1.63億美元),較2018財年的人民幣9.5億元增長15.4%。

  n 凈虧損為人民幣8620萬元(約合1280萬美元),相比較而言去年同期的凈虧損為人民幣9000萬元。

  n 歸屬于如涵控股的凈虧損為人民幣7450億元(1110萬美元),較2018財政年度的人民幣1.04億元減少,大幅減少28.4%。

  n 每股基本及攤薄凈虧損為人民幣0.23元(0.03美元),而2018財年每股的基本及攤薄凈虧損為人民幣0.33元。

  n 如涵控股于2019年4月3日在納斯達克全球精選市場成功完成了1000萬美國存托股票(“ADS”)的首次公開募股(“IPO”),每ADS的價格為12.5美元,總發行規模為1.25億美元。

  從以上的財報數據中,艾德證券期貨研究部發現,如涵控股作為中國最大的網紅運營商,4月份的成功上市,提升了其品牌知名度和行業影響力。盡管宏觀經濟具備不確定性,但在供應鏈不斷升級、管理能力不斷提升的基礎上,如涵控股2019財年GMV正在強勁增長,而平臺業務也隨之不斷擴大。同時,和前一年相比,如涵控股還大幅度地縮小了凈虧損。這表明了本財年中,如涵控股的發展還是可圈可點的。如投資者們想投資如涵控股,則可通過「艾德證券期貨」微信公眾號(ID:EddidHK)或艾德證券期貨官網(http://www.eddid.com.hk)聯系我們。

  經營策略調整,平臺模式業務快速發展

  目前,如涵控股有兩大商業模式:一是自營模式(Full-Service Model),最典型的就是張大奕,配套網店和商品,帶的是自己的貨,賺的主要是商品毛利,講的是產銷合一的故事;二是平臺模式(Platform Model),類似明星經紀公司或MCN,帶的是品牌方的貨,賺的是營銷傭金,輕資產風險低。

  而從財報數據中,艾德證券期貨研究部看到,無論是GMV、或是凈營收、還是虧損縮窄幅度,如涵控股2019財年第四季度的數據均優于全年數據。而產生這個結果的主要原因就是如涵控股在本季度將發展重心放到了平臺模式上,從而提升了全年的業績表現。

  雖說由于此經營策略的調整,2019財年第四季度如涵控股自營網店數量由2018財年的86個降至56個,同期簽約的網紅數量也由33個減至14個,但是由于下達的訂單數量從120萬提升至130萬,如涵控股自營模式的收入同比增長了1.63%。

  另外,據艾德證券期貨研究部觀察得知,調整策略后的平臺模式業務效果更是顯而易見,GMV直接從2800萬增至2.78億元,收入則同比增長315.73%,從1210.8萬增加至5033.76萬元。與此同時,簽約網紅的數量從2018年四季度的57個增加至122個,品牌合作數量從166飆升至632個,第三方商店合作數量更是從6個增至132個。

  2019第四財季凈虧損大幅收窄

  除了業務調整之外,艾德證券期貨研究部關注到,作為“網紅電商”模式最早一批的探索者,如涵控股的上市不僅讓中國網紅經濟進行到資本化的新階段,更讓其自身的經營狀態有所改善。

  在過去3年中,如涵控股一直錄得虧損,2017財年凈虧損為人民幣4010萬元,2018財年凈虧損為人民幣9000萬元,2019財年前三財季的凈虧損為人民幣5750萬元。而在2019財年第四財季中,如涵控股凈虧損為人民幣2870萬元,與上年同期的凈虧損人民幣6380萬元相比大幅收窄55.1%。

  艾德證券期貨研究部認為,正是因為優化KOL培養以及通過廣告服務和電子商務等提高變現能力,才使得如涵控股能夠如此大幅縮減虧損。但投資者們值得注意的是,網紅經濟現今已慢慢走上正軌,變為產業化運作,流量紅利或將見頂,網紅也越來越難吸引到更多的用戶,對于如涵控股來說,這將是它在未來面臨的挑戰所在。

  綜上所述,倘若如涵控股能夠繼續在平臺模式業務及KOL產品營銷直播業務中有所突破的話,未來增長趨勢依舊值得期待。同時,艾德證券期貨研究部也將與各位投資者們繼續關注如涵控股如何挖掘出新的業務,找到更合適的發展模式,感興趣的投資者們可以持續關注我們。

  祝各位投資者一本萬利,投資順利!

  注:以上圖片來源于互聯網

  作者:艾德證券期貨研究部

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(來源:未知)

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